南财理财通研究员 吴凡
据南财理财通最新数据，截至5月13日，今年来，全市场共发行净值型理财产品9717只。
从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级(中低风险)。其中，一级（低风险）的产品占比4.24%，二级（中低风险）占比85.44%，三级（中风险）占比8.27%，四级（中高风险）占比0.31%，五级（高风险）占比1.74%。
从投资性质来看，固收类产品占比95.97%；混合类产品占比2.17%；权益类产品占比0.44%；商品及金融衍生品类产品占比1.41%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。
根据南财理财通数据，截至2023年5月11日，贝莱德建信理财管理的“贝盈A股新机遇私行专享权益类理财产品1期（最低持有360天）” 近6月净值增长率达9.96%，以出色的业绩表现斩获冠军。同属贝莱德建信理财旗下的另外一只理财产品“贝莱德建信理财贝盈A股新机遇权益类理财产品2期（最低持有720天）”的净值增长情况同样令人瞩目，近六个月净值增长率达8.41%，位列第二。同时，光大“阳光红”系列下属权益类理财产品“阳光红300红利增强”一转颓势，净值逆势上涨4.58%，成功登上榜单第三。
从风险角度考察，榜单中排名前三前的权益类理财产品均展示出较高的近6月年化波动率。其中，“阳光红300红利增强”近6月年化波动率达12.71%。贝莱德建信理财所属两款产品的近6月净值增长率也突破12%大关，分别为12.33%及12.38%。而以最大回撤作为评估标准，光大银行旗下的“阳光红”系列两只产品的最大回撤率依旧处于高位。具体而言，“阳光红卫生安全主题精选”的最大净值回撤率为20.57%，位居榜首。另外一只隶属于光大银行旗下的“阳光红新能源主题”也以20.35%的最大净值回撤率位列第二。然而，作为同系列产品的 “阳光红300红利增强”的最大净值增长率仅为6.21%。对比其他同系列产品，其风险水平较小。
“阳光红300红利增强”逆势走强，一季度重仓能源板块资产截至2023年4月末，全市场破净的理财产品数量已降至1861只。然而，大部分净值回归水平线的理财产品都是固收类产品，权益类理财产品仍然处于净值受到重创的状态。以光大理财为例，根据南财理财通的数据，"阳光红系列"多只权益类理财产品的净值并未出现明显回暖，特别是光大银行旗下的"阳光红卫生安全主题精选"净值已下跌至0.5396，近一年净值跌幅达到46%。
从净值修复能力来看，“阳光红300红利增强”表现不俗，该产品近6月净值增长率达4.58%，并且最近一个月投资回报率也录得2.07%的正增长。本期南财理财通以“阳光红300红利增强”为样本进行解析，还原该只产品的投资战略选择。
根据产品2023年一季度报告，“阳光红 300 红利增强”资产净值为4678.9万元。存续份额达5497.8万。从业绩表现来看，净值仍旧处于快速回调状态，截至2023年5月11日，产品单位净值回升至0.8732。
（“阳光红300红利增强”产品净值表现，数据来源：南财理财通）
根据官方报告信息披露，该产品的资产配置主要集中在权益类资产和固定收益类资产上。权益类资产投资金额超过4329.7万元，占比92.08%。固定收益类资产占比7.92%，总资金数为372.3万元。此外，值得注意的是，“阳光红300红利增强”在能源板块有着显著的投资倾向。产品中排名前四的资产都来自能源行业，包括兖矿能源、中国神华、陕西省煤业和长江电力。此外，该产品还配置了银行和保险业相关资产，包括中国平安、招商银行、兴业银行和宁波银行。
（2023年一季度末“阳光红300红利增强”前十大资产明细，数据来源：光大理财官网）
在操作回顾上，投资经理表示，尽管"阳光红300红利增强"仍然采取了约90%的权益重仓策略，但在资产选择上，仍旧会优先选择分红稳定且估值较低的股票资产进行投资。这类资产具有较小的收益波动性和更高的安全性。如今，由于投资者更青睐于稳健的投资模式，因此，重仓这类低波动且更具防御性的资产将为投资者提供更可靠的长期收益，并以捕捉权益类资产向上的弹性。
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（数据分析师：张稆方；实习生：王晓琪）
（课题统筹：汤懿兰）